“一带一路”背景下中国电力企业投资中东电力市场分析
2020-03-19 14:03    来源:搜狐网

  一、中东电力市场发展及中国对其投资现状

  (一)中东地区电力市场的发展现状

  目前,中东地区仍以传统能源发电为主,其能源结构有如下特征:

  1.能源结构单一,传统能源发电占主导地位。中东地区素有“世界石油宝库”之称,石油和天然气资源非常丰富,同时由于煤炭资源短缺和大量的可再生能源尚未开发,中东地区目前的电力结构多以传统能源发电为主,风电、水电和光伏发电等可再生能源发电量占比较低。由于地域的广泛性和复杂性,在整体以化石燃料发电为主的共性特点下,各中东国家的能源结构也存在差异性。对于沙特阿拉伯、伊朗、卡塔尔、科威特、阿联酋等波斯湾沿岸传统的石油出口国和埃及、土耳其等油气资源较为丰富的国家来说,接近100%的发电量是以油气资源为支撑的。而对于约旦、黎巴嫩、摩洛哥等对外国石油高度依赖的油气资源相对匮乏的国家,其主要发电方式除油气资源发电以外,还依靠燃煤等火力发电。

  2.新能源发电受到各国重视,未来发展前景较好。近年来,受国际油价下跌的影响,以及出于对环境问题的考虑,中东各国开始重视国内能源结构的调整,纷纷推出新能源发展计划,在政策和资金方面加大了对核电、光伏、水电等可再生能源的支持力度。在北非五国中,由于该地区风能和太阳能资源非常丰富,诸国纷纷以推进国内光伏和风电项目为主要手段,促进本国的能源改革。根据环球印象撰写并发布的《中东电力市场投资环境及风险分析报告》数据显示,其中,摩洛哥、阿尔及利亚、埃及、利比亚和突尼斯分别于2010年、2011年、2013年、2014年和2015年制定了本国的能源发展计划:它们以2020年或2030年为限,力图将各自国内清洁能源的发电比例提升至20%-40%。在地中海东岸国家中,动荡的局势延缓了该地区可再生能源和新能源的发展。其中,以色列、约旦、黎巴嫩在2018-2019年间提出了本国的新能源发展计划,除光伏和风电项目以外,上述三国还启动了垃圾发电计划,以废物再利用发电方式高效利用能源。与其他地区国家相比,阿拉伯半岛国家和土耳其开发的清洁能源种类更为丰富,除光伏发电、风电和垃圾发电之外,还有核能发电和地热发电等形式。沙特阿拉伯在2016年发布的“2030景愿”中提出,未来碳氢能源发电将是新能源发展的主要部分,核能发电、光伏发电、风力发电、垃圾发电、地热发电也在其新能源发展的计划当中;阿联酋2018年公布的“2050年能源战略投资计划”则整合了可再生能源、清洁化石能源和核能发展方案;伊拉克2018年的“可再生能源计划”指出,该国将通过开发大规模太阳能、风能和生物质能设施,从可再生能源中提供10%的能源需求。

  3.中东各国电力市场国有化程度较高,但在逐步向外资开放。在中东各国,电力部门多年来一直受到国家的严格控制,并依赖政府进行绝大多数基础设施的投资。如科威特的电力部门,几乎完全由国家所有及国有运营,政府直接拥有所有发电站、输电网络和配电系统。而在阿曼、伊朗、卡塔尔、阿联酋等国,尽管电力部门并非完全国家所有,部分电力市场对外资开放,但这些电力市场长期由国有电力公司主导。近年来,包括沙特阿拉伯、卡塔尔、伊朗、阿联酋等在内的中东各国已经开始进行私有化改革,电力市场开放度正在逐步提升。

  (二)中国对中东电力市场的投资状况

  新中国成立以后,中国的对外投资经历了从无到有,从小到大的过程。尤其是改革开放之后,对外投资获得了迅速发展。而中国与中东地区的电力投资合作起步较晚,在早期,中国企业与中东地区的电力合作多是以工程承包的形式展开,并不涉及资金的投入和建成后的运营管理。直到近10年,在诸多拥有丰富电力工程建设经验的大型国有电力企业的带领以及国内银行的信贷支持下,中国资本才开始逐步涉足中东电力市场,目前处于投资探索阶段。

  1.工程及设备“走出去”阶段

  中国电力企业与中东地区国家的电力合作始于20世纪90年代,中东是中国最早进入的重要工程承包市场之一。在“走出去”战略的引导下,由大型国有企业带头,中国电力企业开始以电力设备出口和国际工程承包的形式参与到中东地区的电力建设当中。其中,1993年四川省机械设备进出口公司承建叙利亚迪士林(Tishrin)水电站,是早期中国企业承建中东电力工程的代表性项目;1995年中国东方电气集团有限公司进入伊朗电力市场,与伊朗签订4台125兆瓦燃气轮机发电机组合约,是当时中国最大的电站设备出口项目。这一时期,中国企业与中东地区总体的电力合作水平较低,大宗合作项目数量少,合作止于项目承建和设备供应等初级合作阶段,不涉及电力行业的国际直接投资。

  2.银行信贷“走出去”阶段

  进入21世纪,随着电力企业国际业务模式的不断创新,国内银行开始为传统的成套设备出口、EPC工程总承包项目提供信贷支持。例如,2002年中国水利水电建设集团公司与伊朗联合建设的塔里干(Taleghan)水电站项目,是中国进出口银行第一个1亿美元以上的大型出口信贷项目,卖方出口信贷EPC+F(Finance)模式的出现,充分发挥了中国金融机构的资金优势和中国电力企业先进的技术和管理水平优势。同时,协调联动中国国内金融机构,既有助于解决境外业主缺少资金实施基建工程的难题,也可以为中国施工企业分担财务风险,有效促进和深化中国企业与中东各国的电力合作。这一时期,中国企业与中东地区的电力合作项目数量增长迅速。

  3.电力企业资本“走出去”阶段

  尽管目前中国企业进入中东电力市场仍然以工程项目承包为主,产能输出和投资合营的水平不足,但在国家大力推动“一带一路”建设和国内外有利因素的推动下,中国企业已经开始探索和应用国际上更加主流的工程建设和运营承包模式,如BOT(build-operate-transfer)、BOOT(Build-Own-Operate-Transfer)、PPP(Public-Private-Partnership)等模式,电力建设“走出去”的模式也已经开始从“单一的工程建设”向“投资带动工程”转变。

  2015年,中国哈尔滨电气国际工程有限公司与沙特国际电力和水务集团(ACWAPower),就共同投资开发迪拜哈翔(Hassyan)1200兆瓦清洁燃煤电站签署了合资合作协议。2016年,哈电国际与美国通用电气组成的联合体,同项目公司迪拜哈翔能源签订了该清洁燃煤电站的总承包合同,中交集团、中国建筑、中国能建也参与了该电站的建设。这是中东地区首座在建的清洁燃煤电站,也是“一带一路”框架下中东地区首个中资企业参与投资、建设和运营的电站项目[16]。此后,土耳其胡努特鲁(Hunutru)2×660MW燃煤电厂、约旦阿塔拉特(Attarat)油页岩循环流化床矿电联营项目等,均有中国企业参与投资。中国企业承包建设、“中国投资+中国设计制造+中国运营”的合作模式,已经被越来越广泛地应用于中东电力市场。不过总体来看,中国与中东地区的电力合作中,直接投资占比较小,尚处于起步和探索阶段,未来还有较大的上升空间。

  二、中国企业投资中东电力市场的优势分析

  (一)所有权优势

  所有权优势又被称为厂商优势,它是一国企业拥有或者能够获得其他企业所不具备的资产或所有权。中国企业在投资中东电力市场时所拥有的所有权优势主要包括两类:一类是包括跨国经营经验、调配资源和降低成本等能力在内的交易性所有权优势;另一类是中国电力行业在长期探索发展中所获得的包括专有技术、专利、技术创新能力等无形资产和资金、设备等方面的有形资产在内的资产性所有权优势。

  1.交易性所有权与有形资产所有权优势。中国参与中东电力市场投资的企业主要以大型国有电力企业为主,如哈翔清洁燃煤电站的投资方哈电国际、阿塔拉特油页岩联营项目的投资方中国广东粤电集团(于2019年更名为广东省能源集团有限公司)以及土耳其胡努特鲁燃煤电厂的投资方上海电力股份有限公司等。规模大和国企背景是这些企业的共同特点。而包括中国电建、中国电投、东方电气等电力企业,虽然尚未直接投资中东电力市场,但在电力项目工程承包和农业、建筑、石油能源等领域的投资上均与中东国家有非常密切的合作。如中国电建集团的子公司中国水利水电集团公司早在2005年、2006年和2007年就曾分别投资于阿曼的农业领域、卡塔尔和阿联酋的不动产领域,而中国电力投资公司也有中东地区农业及其他能源方面投资的经历。这些企业与中东电力市场关联度较高,因而未来也具有较大的投资合作可能。

  中国电力企业在规模和资金实力上均有显著的优势。根据环球印象撰写并发布的《中东电力市场投资环境及风险分析报告》数据显示,以中国电建为例,该企业注册资本为300亿元,2018年实现营业收入4049亿元、利润总额138亿元,2018年年末资产总额高达8529亿元,电力建设能力和业绩位居全球行业第一。其全资子公司山东电力建设第三工程公司是国内最早运作国际电站EPC项目,且在中东地区承建了17个电站项目的专业化电力工程公司。经过多年的海外市场开拓,这些电力企业巨头已经构建了较为完整的国际营销体系,具备驾驭大型复杂工程的综合管理能力和有效整合内外部资源及降低成本的能力,形成了较强的国际经营比较优势。

  2.无形资产所有权优势。在“中国投资+中国设计制造+中国运营”的合作模式下,承建工程的中国电力企业卓越的整体技术水平为项目质量和盈利水平提供了保障,这成为中国企业进入中东电力市场的一个重要优势因素。根据《2018年BP世界能源统计年鉴》显示,中国2017年的发电量为6495.1TWH(太瓦时),较2016年增长6.2%,占全球总发电量的25.4%,已成为世界上电力生产最多且增幅最大的国家,中国电力产能的不断提升,标志着中国电力行业的电力供应能力和电网输送能力正在不断增强。根据中国电力企业联合会(中电联)发布的《中国电力行业年度发展报告2018》显示,截至2017年底,中国全口径发电装机容量为17.77亿千瓦,已成为全球装机容量最大的国家,并且在电网装机规模、线路长度、电压等级等方面超过了欧洲和北美国家。

  中国电力企业拥有多项引领世界的电力技术。例如,目前已经率先研发出特高压直流分层接入技术;掌握了1000千伏特高压交流和±800千伏特高压直流输电关键技术;燃煤耦合生物质发电技术水平进一步提高;二次再热发电技术已具备自主开发制造能力;以“国和一号CAP1400”和“华龙一号”为标志,中国核电已达到三代核电技术的世界先进水平,并拥有完整的自主知识产权和核心制造能力。与此同时,中国企业在化石能源清洁高效利用方面取得新进展;风电开发运行逐步向信息化、智能化、数字化、高可靠性方向发展;世界首台百万千瓦级水电机组核心部件的交付,奠定了中国水电技术的世界领导者地位。

  (二)内部化优势

  内部化优势是拥有所有权优势的企业,为避免外部市场不完全性对企业利益的影响而将企业优势保持在企业内部的能力。在长期参与中东地区电力市场的合作中,中国企业从简单的设备输出或工程承建这一个环节,向整个产业价值链的上下游延伸,逐步参与到整个项目的初始投资和建成运营中,其在整个项目的全流程各环节中,扮演着越来越重要的角色。

  1.投资建设环节。在项目的投资建设期间,中国资本的参与为中东电力市场发展提供了有力支持,由中国企业承建电力投资项目,为工程质量和盈利水平提供了保障。自主建造工程的模式,使得承包工程的中国企业能够充分发挥其内部化优势,克服设计、采购、施工等环节相互脱节的问题,不断优化整个工程项目建设的管理能力。由于中国在大型风电、煤电超超临界机组、光伏器件和核能装备以及设计施工方面有明显的价格和技术优势,以投资带动设备技术出口,将投资和设备技术出口相结合,能够有效降低项目的成本,规避市场价格变动的风险。以迪拜哈翔清洁燃煤电站为例,该项目70%的融资来自中国,由哈电国际和丝路基金参与投资,由中国银行作为银团贷款牵头行和离岸账户行,为其提供融资。

  此外,根据环球印象撰写并发布的《中东电力市场投资环境及风险分析报告》数据显示,项目方案70%由中方设计,采购设备70%由中国制造,施工100%由中国施工单位完成。它是中国企业强强联合、“抱团出海”发展的典型案例。

  2.建成运营环节。在电力项目的建成运营方面,中国电力企业着力加强“电量、电费、安全、效益、责任”五大要素管控,重视电力项目的全面化管理和信息化建设,针对标的项目的属地和特点,进行精益化管理。基于对前期项目投资建设流程的熟悉和交工运营环节的顺畅衔接,中国企业能够实现对整个生产链的协调管控,不断优化其运营管理的能力。

  在“中国投资+中国设计制造+中国运营”的合作模式下,从资本投入到工程建设再到建成运营,价值链的各个环节都被打上了“中国烙印”,中国企业在项目中的主导作用越来越强,对整合价值链,降低运营成本、规避市场风险和提升项目盈利空间的能力也越来越强。

  (三)区位优势

  区位优势,是对于投资者来说,投资目标市场在投资环境方面所具有的优势。相较而言,所有权优势和内部化优势是中国电力企业能够进行海外电力投资的重要因素,而区位优势则是中国企业选择投资中东电力市场的重要因素。投资东道国的区位优势主要有以下三个方面:一是包括自然资源禀赋和地理条件在内的自然因素;二是东道国经济发展水平和产品需求等在内的市场因素;三是外资政策和税收优惠等政策因素。其中,自然因素会影响企业的生产和运输成本,市场因素会影响企业产品的生产和销售总量,而政策因素则会影响投资者的成本和生产活动。企业具备所有权优势并有能力将其内部化,并不足以清晰地解释企业的直接投资活动,还需引入对区位优势的分析才更加客观和全面。

  1.自然资源。在地理位置方面,中东地区连接亚、非、欧三大洲,沟通黑海、地中海、红海、阿拉伯海、波斯湾,是东西半球之间的枢纽地带,地缘位置非常重要。中东地区蕴藏着丰富的石油和天然气资源,是世界上石油和天然气探明储量最多的地区(见表1)。根据环球印象撰写并发布的《中东电力市场投资环境及风险分析报告》数据显示,截至2017年底,中东石油资源储备最多的3个国家为沙特阿拉伯(366亿吨)、伊朗(216亿吨)和伊拉克(201亿吨);天然气资源储备最多的3个国家为伊朗(33.2万亿立方米)、卡塔尔(24.9万亿立方米)和沙特阿拉伯(8万亿立方米)。基于中东地区丰富的石油资源和天然气资源储能,当前,中东国家的电力结构主要以油气发电为主,中国企业在进入中东电力市场初期的商业合作伙伴以油气发电企业居多,所选择的电力合作国家也以油气资源较丰富的国家为主。

▲ 中东地区主要国家电力产出及需求变动情况

  除传统能源以外,中东地区还有许多尚未被完全开发的可再生能源,如风能和太阳能。因此,中东地区具备发展光伏和风电的有利条件。中东地区日照充足,被认为是最适合发展太阳能的地区。太阳总辐射在沿海地区可达1600kwh/平方米/年,在内陆沙漠可达2800kwh/平方米/年。直接辐射在沿海地区可达1800kwh/平方米/年,在内陆沙漠地区可达2800kwh/平方米/年。根据世界银行的估计,中东地区接收的全部太阳能占地球太阳能资源的22%-26%,这意味着中东地区每平方公里一年的太阳能储量相当于100-200万桶石油产生的能量。

  同时,中东地区风力发电潜力巨大,特别是阿曼、埃及和摩洛哥等国,风力发电机组每年全负荷运行时数可超过2400小时。自《巴黎协定》发布以来,中东各国越来越重视碳减排工作和能源结构的多元化,因此,中东各国纷纷推出可再生能源发展计划,增加可再生能源项目的投资,并且加大了可再生能源的开发力度。根据环球印象撰写并发布的《中东电力市场投资环境及风险分析报告》数据显示,从2008-2016年,中东地区的非水电可再生能源发电量增长了约10倍,达到近23TWH,远远超出传统能源发电量的增长速度,因此,中东地区有望成为极具竞争力的可再生能源市场。

  2.市场需求。中东电力市场潜力大是中国企业积极投资的重要因素之一。自20世纪80年代以来,由于中东地区大多数国家人口快速增长,城市化进程加快大型建设项目激增,使得该地区多数国家用电需求持续增长,对电力投资的需求十分旺盛,电力投资市场广阔。据阿拉伯石油投资公司发布的《中东北非地区电力交易潜力巨大但发展滞后》报告预测,到2021年,中东地区电力投资需求约为1800亿美元,市场潜力巨大。而根据惠誉国际发布的BMI能源报告(见表2)显示,目前中东主要国家的发电量能够基本满足国内的电力需求,但电力盈余程度较低。根据表2可以发现,2018年中东地区电力需求量最大的前三个国家分别是沙特阿拉伯(314.5TWH)、伊朗(251.3TWH)和土耳其(246.9TWH)。未来五年(2019-2023年),各国电力需求多处于增长态势。而从2017-2023年,就平均增速而言,电力需求增速最快的前三个中东国家分别为埃及(6.7%)、土耳其(5.4%)和卡塔尔(5.2%)。中东地区电力需求的快速增长为中国企业提供了巨大的投资空间。

▲ 中东地区主要国家油气资源储备及世界总量情况

  3.金融支持。近年来,随着“一带一路”建设的推进,中国与中东国家不断加强直接投资的资金支持体系建设,互设金融支持机构。2012年和2014年,中国先后与阿联酋和卡塔尔签署了本币互换协议,并且于2015年在两国分别设立人民币结算中心。中国还与卡塔尔、阿联酋分别合作成立了共同投资基金,基金金额各为100亿美元,以传统能源、基础设施建设、高端制造业、清洁能源及其他高增长行业为主要投资方向。2017年9月17日,中国国家开发银行与埃及阿拉伯国际银行签署《2.6亿元境外人民币贷款项目合同》,用于中埃产能合作的人民币结算。

  此外,中国还分别同埃及、土耳其、阿联酋和卡塔尔等国签署了双边本币互换协议。除货币结算合作外,中国与中东国家的金融合作还包括对第三方国家共同投资。截至2019年4月,亚洲基础设施投资银行(AIIB)共吸收了93个成员国,有13个为中东国家,其中,除巴林、黎巴嫩和摩洛哥外,其他10个国家都是亚投行的创始成员国。这些国家未来有可能成为人民币离岸中心,这不仅仅为企业投资中东带来了资金支持,使用人民币结算还有助于中资企业突破换汇的额度限制,减少汇兑成本,规避汇率波动带来的投资风险。

  2000年以后,中国金融机构纷纷进驻中东国家。中国银行于2004年在巴林成立代表处,成为最早进入中东市场的中资银行。中国建设银行、中国农业银行及中国工商银行紧随其后,纷纷在迪拜、阿布扎比、多哈等地设立分支机构。中资银行以在当地开展投资业务的中资企业为首要服务对象,其进驻路径与中国企业对中东市场的拓展进度紧密相连。这些金融机构的设立为中东地区的中资企业获得中短期融资、外汇兑换、开立信用证、贸易结算等服务带来了极大的便利。

  4.政策支持

  尽管中东国家电力市场国有化程度较高,大多数都由国家所有或者国家运营,但很多国家都已经开始进行电力市场私有化改革。如沙特阿拉伯、卡塔尔和伊朗均调整了其电力主导部门的股份结构,允许非国有资本占有一定比例。其中,沙特阿拉伯拟将其电力主导部门沙特阿拉伯国家电力公司进行拆分,实现电力部门的结构改革;卡塔尔政府将水电部拥有的资产转让给半公共机构卡塔尔电力和水务公司;伊朗政府开始将一些国有电厂在首次公开募股中出售。

  阿联酋、阿曼和以色列则通过推动IPP项目进行电力部门私有化改革。其中,阿联酋引入了多个IPP独立电力项目,在每个项目国有水电部门保留60%的股份,而剩余40%的股份,可归海外私人投资者所有;阿曼通过了第78/2004号皇家法令颁布的《电力和水相关部门的管理和私有化法》,允许私营部门以IPP模式参与运营;以色列推行了垄断行业改革,采取国家财政担保的方式鼓励私人企业参与电力竞争。此外,伊拉克、科威特、土耳其等国也都对国有发电及配电领域进行私有化改革,并出台了相关政策。在这些改革措施的推动下,中东地区电力市场的开放程度逐步提升,本土电力市场的投资空间不断扩大。

  中国方面,“一带一路”倡议下诸多双边、多边合作协议的签署,也为中资企业投资中东电力市场提供了政策上的支持。在2019年4月公布的第二届“一带一路”国际合作高峰论坛成果清单中,包含了多项中国与中东国家合作协定。例如,中国与土耳其、科威特、伊拉克将建立“一带一路”能源合作伙伴关系,与阿联酋签署《“一带一路”绿色投资原则》,同埃及签署产能与投资合作重点项目清单;同时,中国国家开发银行与土耳其等国家有关机构签署了电力、矿产等领域的项目贷款协议,与卡塔尔ALKhalij商业银行签署流动资金项目贷款协议;中国丝路基金投资阿联酋迪拜光热电站,同沙特国际电力和水务公司、中国长江三峡集团有限公司等建立了联合投资平台。

  “一带一路”倡议下的政策沟通和系列合作协议强化了上述中东国家电力领域的投资吸引力和市场优势,在政策和资金上为中资企业提供了有力的支持。中国企业应充分利用政策红利,把握好投资机遇窗口。

  通过以上分析,环球印象中东事业部认为,中国电力企业在资金规模和技术水平上,已经具备进行规模化海外投资的重要条件,形成了独特的所有权优势以及整合生产链的内部化优势。对于中东电力市场投资,很多中国企业仍处于试水和起步阶段,现阶段的投资多集中于发电建设领域,对于输电和售电领域涉及较少。

  而随着合作的不断深入和产业链建设的推进,未来中国电力企业与中东地区将具有显著的投资合作潜能。在针对中东地区电力市场的分析中,环球印象中东事业部认为,中东地区整体具有资源丰富、市场需求较大等特点。

  近年来,中东各国电力市场私有化改革持续推进,中国与中东地区金融合作亦逐步深化,中东地区电力市场投资环境总体获得改善。在进一步的比较分析中,研究发现,在诸多中东国家中,当前电力市场投资环境较好的国家主要有沙特阿拉伯、埃及、土耳其、卡塔尔和阿联酋等国。

  三、投资建议

  中东地区丰富的资源、巨大的市场需求以及有利的政策支持,为中国电力企业提供了深度投资空间。中国企业应充分发挥资本和电力技术优势,持续强化同中东国家的电力合作,进一步开拓中东地区电力市场,推进与中东国家的设施联通建设。在上文分析的基础上,环球印象中东事业部对投资中东电力市场的企业提出如下建议:

  (一)选择合适的投资东道国

  从资源、市场和政策支持的角度,环球印象中东事业部认为沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、土耳其、埃及等国是较为理想的投资东道国。这些国家在整个中东地区来看,拥有的油气资源及可再生能源较为丰富,电力需求较高,电力市场广阔。历史上,中国与这些国家的双边关系较好,在能源领域的合作相对更为密切,在工程建设和投资方面有一定的经验积累,有利于进一步深化合作,开展电力投资活动。而由于地区冲突、局势动荡、社会矛盾错综复杂等国家风险会给投资中东的外资企业带来诸多挑战,除传统的经济和市场因素外,国家风险也是中国企业投资之前必须谨慎衡量的一个重要因素。在中东地区,地中海东岸国家及部分阿拉伯半岛国家风险较高。其中,叙利亚、也门、巴勒斯坦、伊拉克、黎巴嫩等国持续动荡,伊朗国内党派矛盾不断且受到美国施压制裁,尽管其中不乏资源丰富且市场需求较高的国家,但投资者在选择投资东道国时,应该慎重对待上述国家,以降低企业投资面临的国家风险。

  (二)对产业链进行水平与垂直整合

  整合产业链是企业实现内部化优势和发挥所有权优势的必要前提,也是保持中国企业在中东电力市场投资竞争力的必然要求。当前,中东各国已经开始进行电力市场私有化改革,沙特阿拉伯、卡塔尔和伊朗均调整了其电力主导部门的股份结构,阿联酋、阿曼和以色列则通过推动IPP项目,允许非国有资本占有一定比例。私有化改革不仅为中东各国带来了电力建设的资金,也为海外投资者带来了从水平方向和垂直方向整合产业链的契机。其中,水平整合产业链能够提升电力企业的盈利水平,其主要依靠两类方式整合:一种是水平合并,通过前期调研筹备,企业提前进行提升市场集中度的规划布局,构建进入壁垒,阻止潜在竞争对手进入市场;另一种则是横向建立市场价格的控制力,以提高盈利水平。此外,企业将下游的售电与上游的发电进行垂直合并,成立海外区域项目公司,开展特许经营业务,将有助于其实现产业链的垂直整合。通过充分整合上下游资源,企业既能有效消除上游发电能源供应不稳定的风险,也能在下游发挥规模经济和区域经济的优势。

  (三)提升所有权优势,提高技术和管理水平

  中国企业对中东电力市场的投资起步晚,在生产上,尽管我国的电力企业已经拥有诸多先进电力技术,但在中东地区的生产和技术适配方面,与西方国家相比,还存在一定的差距。以沙特为例,该国电站建设规模大,多采用欧美的60赫兹频率标准;而我国电力企业,多采用国内的50赫兹频率标准。这就给中国企业进入沙特电力市场增加了难度,对我国电力企业提升频率技术,制造该频率段汽发机型等设备和建设适配的电气开关站提出了要求。

  除技术方面要实现“高标准”和“本土化”以外,在投资中东电力项目时,企业还需要在组织、合同和信息这三个方面加强对整个产业链的管理,实现电力全产业链上下游的全业务协同和优化管理。在组织管理上,项目与企业的矩阵结构是较为理想的组织管理模式,针对每个工程项目建立相应的管理机构,根据项目的特点、规模及管理的需要,从企业各职能部门选派合适的管理人员组成项目部门,实现项目的精细化管理;合同方面,由于电力项目规模大、周期长、涉及面广,各参与方在合同内容的理解上容易发生分歧,需要在合同中对承包的范围、双方责任、合同价款与支付、违约索赔、争议处理等内容做明确的规定,并在项目的各个阶段加强对合同的管理;信息方面,由于电力项目的复杂性,企业需要建立完善的项目信息管理系统,加强对工程信息的收集、处理、存储和流通环节的管理,实现信息沟通现代化有助于提升项目管理效能。

  (四)加强投资风险防范,发挥内部化优势

  项目建设融资是电力建设在中东地区面临的重要瓶颈,中东国家普遍缺乏用于电力投资的资金,这对中国电力企业来说,这既是投资机遇,也是风险和挑战。首先,企业应优先考虑政府间的合作项目及能够获得国家主权担保的政策性项目。在IPP项目下,以项目本身的资产价值及其产生的现金流为融资基础,由电力项目承接公司进行融资、建设、运营,具有政府背景的电力公司与项目公司签署购电协议,并为项目款项提供“主权担保”。中资电力企业不仅需要关注政府出具的执行协议、特许经营权协议、支持函等担保是否具有法律效力,还要关注担保范围对具体项目的规定,如购电协议项下购电方的支付义务、汇兑保证、协议项下还本付息的义务等,以及担保比例、连带责任的划分、担保是否可转让等情况。此外,利用中国与中东国家之间签署的双边或多边贷款协议,通过中资银行获得融资,可以使企业在获得资金支持的同时,将企业面临的潜在经济、财务风险同银行及其他担保机构共同分担;最后,除金融机构外,企业还可以利用行业协会或是其他组织,与产业链内的其他企业进行合作,如以哈电国际在迪拜投资的清洁燃煤电站为例,形成“抱团出海”的良性局面,进而实现同类企业间的技术互助借力、形成合力优势与投资风险共担。